Đầu tư hay giao dịch trong giai đoạn thị trường đi ngang (sideway) là cực kỳ thử thách và căng thẳng cho cả khi thị trường lên hay xuống vì cả hai chiều này trong giai đoạn sideway đều không dài đủ để tạo ra lợi nhuận để thực thi lệnh.



Không có nhiều động lực để các bên tham gia vào thị trường hoạt động tích cực trong giai đoạn thay đổi bộ máy chính trị và điều hành tại Việt Nam. Hai trong ba vị trí quan trọng đã được chọn và đến ngày 7/4 người đứng đầu Chính phủ và các bộ trưởng sẽ được chọn. Thông thường, giai đoạn này, những nhà đầu tư độc lập quan sát nhiều hơn trong khi những nhà đầu tư có lợi thế về quan hệ sẽ rất tích cực. Tương tự như tại Brazil, Đảng lớn nhất là Đảng phong trào dân chủ (PMDB) từ bỏ liên minh với Tổng thống đương nhiệm (Đảng Lao Động) và phó Tổng thống thuộc PMDB có khả năng thay thế vị trị Tổng thống đã làm cho dòng tiền đầu tư vào Brazil rất tích cực, liên tiếp tăng 6 tuần gần nhất, dài nhất kể từ tháng 10/2014 giúp thị trường này tăng đến 31% kể từ 18/1



Tại Việt Nam, chưa có bài phát biểu về các định hướng kinh tế trong nhiệm kỳ mới của Thủ tướng thì câu chuyện cũ “ <span style='white-space:nowrap'>VNM</span> nới room” vẫn đang dẫn dắt thị trường theo các bước tiến mới: <span style='white-space:nowrap'>VNM</span> đã được sự chấp thuận của cổ đông gỡ bỏ 7 ngành nghề và hiệu chỉnh 2 ngành nghề để phù hợp với điều kiện nâng room ngoại lên 100%. Tiếp đó, <span style='white-space:nowrap'>VNM</span> phải nộp quyết định này lên Bộ Kế hoạch và đầu tư (DPI) để có giấy phép kinh doanh mới và tiếp tục nộp đơn cho UBCK trình mở room theo quy định, dự kiến sẽ hoàn thành trong cuối tháng 4.



<span style='white-space:nowrap'>VNM</span> (Mua – giá mục tiêu 145.000) đang do SCIC và Nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ lần lượt 45,08% và 49% có tỷ lệ lưu hành tự do 5,92% tương đương 71 triệu cổ phiếu ( 9,734 tỷ) với giả định tăng room lên 100% thì tối đa nhà đầu tư nước ngoài chỉ có thể nắm thêm là 5,92% này. Nhà đầu tư nên tận dụng chốt lời đối với cổ phiếu <span style='white-space:nowrap'>VNM</span> khi chạm định giá 145.000 (+5%).



Chủ đề nới room vẫn thu hút



Dựa trên phân tích, trong quý 2 và cả năm 2016, chủ đề gia tăng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài ở từng công ty sẽ là điểm thu hút nhất tạo ra hiệu ứng tích cực lên thị trường. Cuối tháng 2/2016, UBCK đã có dự thảo quy định rõ hơn về vướng mắc các công ty niêm yết có vốn đầu tư nước ngoài trên 51% được xem như tổ chức trong nước nhưng chỉ trong hoạt động đầu tư, phù hợp với quy định tại điều 23 của Luật đầu tư.



Nỗ lực tăng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài là động thái quan trọng để Việt Nam thu hút sự quan tâm cùa dòng vốn ngoại, tăng thanh khoản để tiến đến mục tiêu thị trường mới nổi (emerging market) đến năm 2020. Với 700 công ty niêm yết, chỉ có khoảng 30 công ty hết room nước ngoài và hơn 25 công ty có tỷ lệ này hơn 30%. Sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài đang hướng đến ngành hàng tiêu dùng (<span style='white-space:nowrap'>VNM</span>, <span style='white-space:nowrap'>FPT</span>, <span style='white-space:nowrap'>BMP</span>,<span style='white-space:nowrap'>TCM</span>..) và các công ty Dược phẩm (<span style='white-space:nowrap'>DHG</span>,<span style='white-space:nowrap'>DMC</span>,<span style='white-space:nowrap'>TMP</span>, <span style='white-space:nowrap'>TRA</span>) đã gần hết room.



Thời điểm Đại hội cổ đông, những công ty sau sẽ trình Đại hội thông qua mở room cho nhà đầu tư nước ngoài: <span style='white-space:nowrap'>TCM</span>, <span style='white-space:nowrap'>BMP</span>, <span style='white-space:nowrap'>VNS</span>, <span style='white-space:nowrap'>HTL</span>.



Đầu tư hay giao dịch trong giai đoạn thị trường đi ngang (sideway) là cực kỳ thử thách và căng thẳng cho cả khi thị trường lên hay xuống vì cả hai chiều này trong giai đoạn sideway đều không dài đủ để tạo ra lợi nhuận để thực thi lệnh. Chiến lược hữu ích (nhưng không phải dành cho tất cả) là tận dụng giai đoạn đi lên trong ngắn hạn của thị trường để tạo ra nhiều tiền mặt và dự báo xu hướng tiếp theo để hành xử.



<span style='white-space:nowrap'>CII</span> – Công ty phát triển hạ tầng lớn nhất Việt Nam – Giá mục tiêu 27.252 (+ 12%)



<span style='white-space:nowrap'>CII</span> đặt kế hoạch 2016 doanh thu và lợi nhuận tăng lần lượt 62% và 36% so với 2015 chủ yếu phụ thuộc vào các giao dịch tài chính: (i) Hoàn tất hoản đổi 491,3 tỷ trị giá Trái phiếu thành 27,3tr <span style='white-space:nowrap'>LGC</span> cho Metro Pacific Tollway Corporation (MPTC) đem lại 198 tỷ lợi nhuận trong quý 1; (ii) tiếp theo sẽ chuyển đổi 528,7 tỷ trong tháng 9, <span style='white-space:nowrap'>CII</span> ghi nhận 230 tỷ lợi nhuận; (iii) Ghi nhận thêm 300 tỷ lợi nhuận từ thoái vốn Bất động sản và (iv) các hoạt động thu phí, xây dựng, cung cấp xử lý nước sạch đem lại 150 tỷ lợi nhuận.



Áp dụng 3 phương pháp định giá: P/E- P/B, DCF và SoTP, <span style='white-space:nowrap'>CII</span> đạt định giá 27.525đ/cp, tăng 12% so với mức giá hiện tại. Công ty này dự kiến chi trả 20% cổ tức bằng tiền mỗi năm, tương đương với lợi tức bằng tiền trung bình 8,2% so với thị giá ngày 5/4.



Nguyễn Ngọc Thạch

Trưởng phòng Môi giới khách hàng cá nhân 6 CTCP Chứng khoán Sài Gòn SSI








Theo stockbiz.vn

View more random threads: