Điểm nổi bật trong mùa ĐHCĐ năm nay là có nhiều doanh nghiệp niêm yết công bố chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ rất cao. Thậm chí, có doanh nghiệp phải chi ra hàng ngàn tỷ đồng chỉ để thanh toán cổ tức cho cổ đông và NĐT.



Chi trả hàng ngàn tỷ đồng



CTCP Sữa Việt Nam (<span style='white-space:nowrap'>VNM</span>) vừa công bố tài liệu họp ĐHCĐ thường niên 2016 tổ chức ngày 17-5, với những thông tin khiến cổ đông như lên cơn sốt. Theo tờ trình về phương án phân phối lợi nhuận 2015, <span style='white-space:nowrap'>VNM</span> dự kiến chi trả tiếp cổ tức đợt 2-2015 bằng tiền mặt với tỷ lệ 20% (trước đó <span style='white-space:nowrap'>VNM</span> đã tạm ứng cổ tức đợt 1 với tỷ lệ 40%). Như vậy, tỷ lệ cổ tức năm 2015 của <span style='white-space:nowrap'>VNM</span> lên đến 60%. Nếu được thông qua, cổ tức đợt 2 sẽ được chi trả vào ngày 16-6. Theo tính toán, với vốn điều lệ hiện ở mức 12.000 tỷ đồng, <span style='white-space:nowrap'>VNM</span> sẽ phải chi tổng cộng 7.200 tỷ đồng, trong đó cổ đông lớn nhất là Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) nhận được hơn 3.200 tỷ đồng. Đây là mức chi trả cổ tức kỷ lục của doanh nghiệp kể từ khi cổ phần hóa.



Trước đó, CTCP Nhựa Bình Minh (<span style='white-space:nowrap'>BMP</span>) đã công bố chi trả cổ tức đợt 2 năm 2015 với tỷ lệ lên đến 45% (thời gian chi trả ngày 10-6). Như vậy, nếu tính luôn cổ tức đợt 1, tổng mức chi trả cổ tức của <span style='white-space:nowrap'>BMP</span> trong năm 2015 lên đến 60%, với tổng số tiền chi trả cổ tức gần 273 tỷ đồng. Tuy nhiên, giữ kỷ lục về tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2015 là CTCP Đầu tư phát triển cảng Đình Vũ (<span style='white-space:nowrap'>DVP</span>). Mới đây, <span style='white-space:nowrap'>DVP</span> công bố chi trả cổ tức đợt 2 năm 2015 với tỷ lệ 50% (dự kiến chi trả ngày 31-5). Như vậy, tổng mức chi trả cổ tức cho năm 2015 của <span style='white-space:nowrap'>DVP</span> lên đến 70%. Với tỷ lệ chi trả này, <span style='white-space:nowrap'>DVP</span> đã trích hầu như toàn bộ lợi nhuận trong năm chia cho cổ đông.



Tại mùa ĐHCĐ năm 2016, nhiều doanh nghiệp đã lên kế hoạch trả cổ tức năm 2015 với tỷ lệ cực cao, như CTCP Suất ăn hàng không Nội Bài (<span style='white-space:nowrap'>NCS</span>) trả cổ tức còn lại năm 2015 bằng tiền tỷ lệ 24% (cả năm 64%); CTCP Bột giặt <span style='white-space:nowrap'>LIX</span> (<span style='white-space:nowrap'>LIX</span>) trả cổ tức đợt 2 với tỷ lệ 35% (cả năm 50%); CTCP Khoáng sản Á Châu (<span style='white-space:nowrap'>AMC</span>) 35%; CTCP Dược Hậu Giang (<span style='white-space:nowrap'>DHG</span>) 35%; CTCP Chăn nuôi Phú Sơn (<span style='white-space:nowrap'>PSL</span>) 35% (cả năm 50%); CTCP Dược Lâm Đồng (<span style='white-space:nowrap'>LDP</span>) 30,3%; CTCP Cao Su Đà Nẵng (<span style='white-space:nowrap'>DRC</span>) 30%.



Tỷ suất cổ tức không tưởng



Trong khi cổ đông của <span style='white-space:nowrap'>VNM</span> nhận được hàng ngàn tỷ đồng cổ tức, cổ đông của CTCP Meinfa (<span style='white-space:nowrap'>MEF</span>) chỉ nhận được 150 tỷ đồng, nhưng nếu xét về tỷ suất, cổ đông <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> hơn hẳn <span style='white-space:nowrap'>VNM</span>. Cụ thể, ngày 5-5 vừa qua, <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> đã chốt danh sách cổ đông được nhận cổ tức năm 2015 với tỷ lệ lên đến 40%. Thực tế, ngay khi thông tin này được công bố, <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> trở thành tâm điểm của giới đầu tư trên sàn UPCoM. Vậy nhưng NĐT muốn sở hữu <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> sẽ rất thất vọng bởi không có bất cứ CP <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> nào được bán ra. Theo tính toán, với mức giá hiện tại của <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> là 900 đồng/CP, hiệu suất cổ tức của <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> lên đến 44%. Chính vì tỷ suất cổ tức không tưởng này nên NĐT nắm giữ CP <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> ôm khư khư CP giá thấp để chấp nhận chia cổ tức cao, thay vì bán ra để đẩy giá CP. Với vốn điều lệ 37,5 tỷ đồng, tính ra <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> phải chi hơn 150 tỷ đồng để chi trả cổ tức cho cổ đông. Được biết, năm 2015, <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> cũng chi trả cổ tức năm 2014 cho cổ đông với tỷ lệ lên đến 30%.



Tuy vậy, mức chi trả cổ tức cao của <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> cũng gây nên lo ngại từ giới đầu tư, bởi tình hình hoạt động của <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> chỉ thật sự khởi sắc trong 2 năm trở lại đây. <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> chào sàn UPCoM năm 2011 với giá tham chiếu 34.000 đồng/CP. Sau gần 5 năm góp mặt trên sàn, giá CP <span style='white-space:nowrap'>MEF</span> hiện giảm chỉ còn 900 đồng/CP do hoạt động kinh doanh không hiệu quả. Theo quy định tại Điều 132 Luật Doanh nghiệp 2014, cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi thực hiện theo các điều kiện áp dụng riêng cho mỗi loại cổ phần ưu đãi; cổ tức trả cho cổ phần phổ thông được xác định căn cứ vào số lợi nhuận ròng đã thực hiện và khoản chi trả cổ tức được trích từ nguồn lợi nhuận giữ lại của công ty. Với quy định này, CTCP chỉ được trả cổ tức của cổ phần phổ thông khi có đủ các điều kiện sau đây: Hoàn thành nghĩa vụ thuế và các nghĩa vụ tài chính khác theo quy định của pháp luật; đã trích lập các quỹ công ty và bù đắp đủ lỗ trước đó theo quy định của pháp luật và điều lệ công ty; ngay sau khi trả hết số cổ tức đã định, công ty vẫn bảo đảm thanh toán đủ các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác đến hạn.



Theo quy định của Luật Doanh nghiệp, cổ tức phải được thanh toán đầy đủ trong thời hạn 6 tháng, kể từ ngày kết thúc họp ĐHCĐ thường niên.



Hải Hồ






Theo stockbiz.vn