Trong bối cảnh ngành ô tô trong nước tăng trưởng mạnh về sản lượng tiêu thụ, hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp sản xuất và phân phối săm lốp ô tô cũng cải thiện tích cực. Tuy nhiên, trên thị trường, cổ phiếu của các doanh nghiệp này lại chưa thực sự được nhà đầu tư quan tâm một cách thỏa đáng.



Theo báo cáo của Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA), trong 9 tháng đầu năm 2015, Việt Nam đã tiêu thụ 163.400 ô tô các loại, tăng tới 53% so với cùng kỳ năm 2014. Trong số này, doanh số bán ô tô du lịch đạt 94.900 chiếc, tăng 40%; xe thương mại đạt 60.000 chiếc, tăng 71%, và xe chuyên dụng đạt gần 8.600 chiếc, tăng 130% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả khả quan đó đã được thể hiện một cách rất rõ nét thông qua sự tăng trưởng về giá cổ phiếu của các doanh nghiệp hoạt động trong ngành kinh doanh ô tô như: Công ty CP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (), Công ty CP Ô tô (), Công ty CP Dịch vụ tổng hợp Sài Gòn (), hay Công ty CP Kỹ thuật và Ô tô Trường Long ().



Cụ thể, ở thời điểm đầu năm 2015, giá của các cổ phiếu kể trên ở mức tương đối thấp, cá biệt như trường hơp , thị giá còn xuống thấp hơn mệnh giá. Tuy nhiên, chỉ sau chưa đầy một năm, các cổ phiếu này đã có sự “lột xác” một cách ngoạn mục như sau:








Cổ phiếu



Giá ngày 5/1/2015



Giá ngày 11/11/2015



Tăng trưởng(%)









8.700



17.300



98,9%









16.600



55.000



231,3%









16.000



33.400



108,8%









26.000



163.000



526,9%






(Nguồn: Cafef.vn)



Như vậy, xét về mặt doanh thu, là doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng tốt nhất trong nhóm. Nhưng nếu xét về lợi nhuận thì đơn vị này lại suy giảm so với cùng kỳ năm 2014. Trong điều kiện đó, đồng đều nhất là Công ty CP Cáp nhựa Vĩnh Khánh () khi đơn vị này ghi nhận mức tăng trưởng 24% về doanh thu và 103% về lợi nhuận. Điều đáng nói, là doanh nghiệp có quy mô nhỏ nhất trong nhóm kể trên.



Về Công ty CP Cáp nhựa Vĩnh Khánh, kể từ năm 2012 tới nay, doanh thu và lợi nhuận của chủ yếu đều tập trung ở mảng phân phối lốp xe (chiếm tỉ trọng trên 70% cơ cấu doanh thu của công ty). Hiện tại, Vĩnh Khánh đang là nhà phân phối độc quyền lốp xe Maxxis của Chengshin tại Việt Nam. Bên cạnh đó đơn vị này đã thiết lập và duy trì được một hệ thống đại lý phân phối rộng khắp cả miền Nam và kéo dài ra đến Đà Nẵng. Ngoài ra, Vĩnh Khánh còn đẩy mạnh kênh phân phối tới các đại lý bán xe gắn máy (Head Honda) để phục vụ trực tiếp nhu cầu thay thế lốp xe của người tiêu dùng, đây chính là điểm vượt trội của Vĩnh Khánh so với các doanh nghiệp cùng ngành.



Mặc dù tình hình sản xuất kinh doanh được đánh giá là khả quan nhưng trên thị trường, giá đa số các cổ phiếu của những doanh nghiệp kể trên lại chưa phản ánh đầy đủ giá trị cơ bản của chính doanh nghiệp hay thậm chí còn ngược chiều suy giảm, cụ thể như sau:








Cổ phiếu



Doanh thu



Lợi nhuận





T1-T9/2014

(tỉ đồng)



T1-T9/2015

(tỉ đồng)



Tăng trưởng



T1-T9/2014

(tỉ đồng)



T1-T9/2015

(tỉ đồng)



Tăng trưởng









2.337



2.462,7



5,4%



249,5



288,7



15,7%









1.657,9



2.175,3



31,2%



247



213



-13,8%









737



730



-0,9%



59



62



5,1%









608,9



754,9



24,0%



6,7



13,6



103%






(Nguồn: Báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết)



Các con số thống kê cho thấy, bất chấp việc doanh nghiệp làm ăn có lãi (, ) nhưng giá cổ phiếu kể từ đầu năm tới nay đã mất đi tới 19,8% và 14,9%. Còn , mức sụt giảm về giá lên đến 34,9% (do lợi nhuận âm 13,8%). Trong điều kiện đó, tạo ấn tượng cho nhà đầu tư khi có mức tăng trưởng khá cao. Thế nhưng cũng phải lưu ý, tỉ lệ tăng tuyệt đối lên tới 45,8% có được cũng là nhờ vào “ưu thế đặc biệt” đến từ việc thị giá ở đầu kỳ so sánh của mã này quá thấp (7.200 đồng/đơn vị).



Tất cả những điều đó cho thấy, thị trường dường như đang định giá chưa thỏa đáng đối với các cổ phiếu thuộc nhóm ngành sản xuất và kinh doanh săm lốp. Tuy nhiên, với những triển vọng từ thị trường ô tô và tiềm năng phát triển của các doanh nghiệp sản xuất, phân phối săm lốp thì nhiều khả năng trong thời gian ngắn sắp tới, đây sẽ là cơ hội tìm kiếm lợi nhuận mà nhà đầu tư không thể bỏ qua.



Hà Nguyễn










Theo stockbiz.vn