Theo Financial Times, trong khi nhiều nền kinh tế mới nổi gặp khó khăn, thị trường Việt Nam lại đang trở thành điểm sáng khi có những tiến bộ đáng kích lệ về kinh tế.



Hãng tin này dẫn lời Capital Economics cho biết Việt Nam nằm trong số ít các nước đang phát triển có tăng trưởng kinh tế trong năm qua cao hơn mức bình quân kể từ năm 2010.



Ngoài Việt Nam, những quốc gia như Hungary, Cộng hòa Séc, Romania và Phần Lan cũng nằm trong nhóm trên. Theo Capital Economics, các nước Trung Âu này được hưởng lợi từ giá dầu giảm và sự phục hồi kinh tế của Đức - một thị trường xuất khẩu lớn của những quốc gia trên.



Tuy nhiên, hầu hết các nền kinh tế Trung Âu trên vẫn chưa thể phục hồi hoàn toàn sau cuộc khủng hoảng 2008. Cả Romania, Séc và Hungary đều không có tăng trưởng GDP nổi bật trong khoảng 2008-2014. Trái ngược lại, Việt Nam tăng trưởng khoảng 40% trong cùng thời kỳ, cao hơn gấp đôi so với mức tăng trưởng của Phần Lan.







Hiện nhiều chuyên gia đều dự đoán đà tăng trưởng của Việt Nam sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Nền kinh tế Việt Nam đang ngày càng tăng trưởng mạnh với 5,2% năm 2012, lên 5,4% năm 2013 và đạt 6% năm 2014. Hãng Consensus Economics dự đoán mức tăng trưởng này sẽ đạt 6,1% năm nay và 6,2% năm 2016.



Giám đốc điều hành Dominic Scriven của Dragon Capital thậm chí có dự đoán khả quan hơn với mức tăng trưởng 6,5% năm nay và gần 7% năm 2016.



“Đây là nền kinh tế duy nhất mà tôi biết có mức tăng trưởng như vậy”- ông Scriven nói.



Theo nhiều chuyên gia, sự tăng trưởng của kinh tế Việt Nam khi các quốc gia khác còn gặp nhiều khó khăn phần lớn đến từ thành công trong thu hút các doanh nghiệp, nhà máy sản xuất và công việc cần chi phí lao động thấp từ Trung Quốc.



Chuyên gia kinh tế Gareth Leather của Capital Economics cho rằng mức lương tại Trung Quốc đã không còn hấp dẫn, cùng với sự thay đổi trong chiến lược xây dựng chuỗi cung ứng của nước này đã khiến các ngành sản xuất như dệt may hay lắp ráp di chuyển xuống những thị trường phía Nam.



Những quốc gia khác trong khu vực như Bangladesh và Campuchia đều cố gắng thu hút những việc làm tương tự từ Trung Quốc, nhưng Việt Nam lại có vị trí địa lý thuận lợi hơn cũng như hệ thống chính trị ổn định và cách quản lý điều hành có nhiều điểm tương đồng so với Trung Quốc.



Hơn nữa, ông Scriven chỉ ra rằng tỷ lệ phụ nữ tham gia lực lượng lao động của Việt Nam cao hơn 75% so với các nước Bangladesh và Ấn Độ, qua đó tạo lợi thế hơn cho những công việc ưu tiên giới tính nữ.



Theo nhận định của ông Leather, ngành công nghiệp Việt Nam sẽ còn đi xa hơn nữa do nguồn lao động dư thừa từ nông thôn lên thành thị và vào các khu sản xuất vẫn còn rất nhiều, khiến chi phí lao động tại đây tiếp tục được giữ ở mức hấp dẫn.



Bên cạnh đó, Dragon Economics cũng đánh giá Việt Nam là nước xuất khẩu lớn trong ngành điện thoại di động và dệt may, mỗi ngành này chiếm 1/6 trong tổng doanh thu của Việt Nam. Đồng thời, Việt Nam cũng là quốc gia xuất khẩu giày dép lớn thứ 2 thế giới.



Mặc dù ngành xuất khẩu cao su Việt Nam đang có khó khăn do giảm tốc kinh tế toàn cầu, nhưng những ngành xuất khẩu khác như gạo, cà phê, tôm, hạt điều, hạt tiêu đều có lượng cầu tương đối tốt. Nhờ đó, tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam đã vượt qua các quốc gia khác trong khu vực những năm qua.



Từ đầu năm đến nay, dù tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam đã chậm lại do giảm tốc trong thương mại toàn cầu, nhưng kết quả này vẫn tốt hơn so với nhiều nền kinh tế khác.



Ông Leather nhận định nền kinh tế Việt Nam là một ngoại lệ khi nhiều thị trường mới nổi khác có xuất khẩu suy giảm qua từng năm, nhưng xuất khẩu Việt Nam vẫn tăng trưởng với 2 con số.



Số liệu của Trading Economics cho thấy xuất khẩu tháng 8/2015 của Việt Nam đạt mức kỷ lục 14,5 tỷ USD, cao hơn nhiều so với mức kỷ lục trước đó là 6 tỷ USD vào năm 2010.







Bất chấp những biến động của kinh tế toàn cầu, ông Scriven dự đoán nền kinh tế Việt Nam còn tăng trưởng mạnh hơn nữa nhờ những hiệp định thương mại tự do với Liên minh Châu Âu (EU) hay Hiệp định Kinh tế Đối tác Chiến lược xuyên Thái Bình Dương (TPP). Đặc biệt, ông Scriven nhấn mạnh những hiệp định thương mại có thể thúc đẩy tăng trưởng GDP của Việt Nam thêm 1 điểm phần trăm mỗi năm.



Về động thái phá giá Nhân dân tệ của Trung Quốc, ông Scriven cho rằng Việt Nam sẽ được hưởng lợi bởi thâm hụt thương mại 15% với Trung Quốc khiến giá hàng hóa nguyên vật liệu nhập khẩu rẻ hơn.



Theo Dragon Capital, thị trường Việt Nam ngày càng thu hút vốn đầu tư nước ngoài là điều không đáng ngạc nhiên. Trong những năm gần đây, lượng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam đã tăng mạnh. Thống kê của fDi Markets cho thấy dù tăng trường chưa thực sự đột phá từ đầu năm đến nay, Việt Nam vẫn nằm trong số ít các nền kinh tế mới nổi không có suy giảm về đầu tư FDI.



Ngoài ra, Giám đốc Scriven cũng đánh giá rất tích cực về thị trường chứng khoán Việt Nam, hiện vẫn đang thấp hơn 50% so với mức đỉnh lập vào năm 2007. Chứng khoán Việt Nam hiện được đánh giá là có mức giá hấp dẫn hơn so với các thị trường khác trong khu vực, xét theo hệ số P/E và P/B.



Theo ông Scriven, hai yếu tố tăng trưởng kinh tế và giá trị cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam đi lên.



Mới đây, chính phủ Việt Nam đã hủy bỏ giới hạn sở hữu 49% đối với nhà đầu tư nước ngoài, ngoại trừ một số ngành nhạy cảm. Như vậy, thị trường Việt Nam theo lý thuyết đang trên đà bùng nổ của khu vực kinh tế tư nhân, đây cũng là một phần trong công cuộc cải cách kinh tế đất nước.



Hãng Dragon Capital cho biết có khoảng 430 doanh nghiệp với giá trị sổ sách đạt 28 tỷ USD đã, đang và sẽ được cổ phần hóa trong khoảng 2014-2016. Tuy nhiên, việc chỉ có 100 công ty với giá trị 3 tỷ USD được cổ phần hóa năm 2014 cùng với tình hình suy giảm thu hút đầu tư nước ngoài tại các quốc gia mới nổi đang khiến nhiều chuyên gia lo ngại về mục tiêu cổ phần hóa 430 doanh nghiệp trên.



Bất chấp điều đó, ông Scriven vẫn tự tin về khả năng hoàn thành kế hoạch của chính phủ Việt Nam. Theo ông, sự chậm trễ trên chủ yếu là do các vướng mắc về thủ tục, pháp lý hơn là do ảnh hưởng từ nền kinh tế.



Mặc dù vậy, kinh tế Việt Nam cũng có những rủi ro. Chuyên gia Leather chỉ ra rằng, trong quá khứ, sự yếu kém trong quản lý cùng chính sách nới lỏng tiền tệ đã thúc đẩy làn sóng cho vay vào những dự án kém chất lượng, qua đó đưa tỷ lệ lạm phát lên cao và thúc đẩy các bong bóng tài sản.



Theo ông Leather, hiện nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn đầu của việc hình thành các bong bong tài sản, trong khi tài khoản vãng lai của Việt Nam đã chuyển từ mức thặng dư sang thâm hụt 4,4% GDP. Hơn nữa, lượng dự trữ ngoại hối của Việt Nam vẫn ở mức thấp khi chỉ tương đương với 3 tháng nhập khẩu tính đến cuối năm 2014.



Bên cạnh đó, ngân hàng nhà nước Việt Nam đã phải giảm giá đồng tiền vài lần từ đầu năm đến nay với tổng mức giảm 4,4% so với đồng USD. Tỷ lệ lạm phát tại Việt Nam cũng có khả năng bùng phát trở lại khiến chính phủ phải nâng lãi suất mạnh.



Đặc biệt, với tỷ lệ nợ xấu 15%, ông Leather cảnh báo ngành ngân hàng Việt Nam có thể lặp lại tình trạng tồi tệ như năm 2011.



Trong khi đó, Giám đốc Scriven cũng thừa nhận rằng việc đầu tư tại Việt Nam không hoàn toàn dễ dàng. Hãng Dragon Capital đã đầu tư vào Việt Nam 21 năm và họ đã có 3 lần gặp khó khăn do khủng hoảng kinh tế. Trong 5 năm gần đây, tình hình tại thị trường Việt Nam không hoàn toàn khả quan như Dragon Capital mong muốn, nhưng những gì mà nền kinh tế Việt Nam đang thể hiện vào lúc này cho thấy việc đầu tư vào đây đã bắt đầu thu được lợi ích như kỳ vọng.



Hoàng Nam










Theo stockbiz.vn